شروع فارکس در افغانستان

سرمایه گذاری خطرپذیر

مطالعه تطبیقی ابزارهای مالی سرمایه گذاری خطرپذیر در بانکهای تجاری کشور

سرمایه گذاری خطرپذیر از موضوعات با اهمیت در حوزه تأمین مالی بانک ها و موسسات مالی بوده که به جهت عدم انطباق با الگوهای رایج تأمین مالی و نیز عدم اطمینان موجود در وضعیت آتی سرمایه گذاری، چالش های بسیاری را به همراه داشته است. بدین ترتیب ورود به این حوزه که به صورت روزمره به جذابیت آن افزوده می شود از یکسو و نبود امکان تحلیل شرایط این نوع از سرمایه گذاری و ریسک بالا از سوی دیگر، لزوم مطالعات گسترده و هدفمند را در این حوزه ضروری می نماید. بر این اساس پرداختن به این مقوله در سال های اخیر ضمن ارائه رویکردها و ابزارهای نوین، شرایط را برای حضور سرمایه گذاران تسهیل نموده است. این در حالی است که در بانک های داخل کشور، همچنان امکان بررسی های بیشتر و توسعه مطالعات فعلی با هدف بهبود جایگاه سرمایه گذاری خطرپذیر در پرتفوی بانک ها ضروری می نماید. مطالعه حاضر ضمن مروری بر سرمایه گذاری خطرپذیر در بازارهای جهانی، امکان بکارگیری یکی از رایج ترین ابزارهای آنرا در داخل کشور مورد بررسی قرار داده و رویکرد تطبیقی را پیشنهاد خواهد نمود.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

A Comparative Study of Venture Capital Instruments in Iranian Commercial Banks

نویسندگان [English]

  • Mohammad Ebrahim Pourzarandi
  • Majid Shahriari

Venture capital is an interesting area in banks سرمایه گذاری خطرپذیر financial decisions and because of its uncertainty, brings lots of challenges. Despite the increasing tendency for banks in this kind of investments, there is not any certain method to analyze the risk and return of ventures; thus it is neccessary to develop an effective research in this area. Recently, development of the studies about ventures, has facilated conditions for investors and increase the proportion of venture capital in commercial banks portfolio. This paper as a novel study, at first, consider the literature review of financing VC projects and their instruments, and then try to find the usablity of these methods in Iranian commercial banks in a comparative approach.

سرمایه‌گذاری در نوآوری، رصد آینده است

معاون سرمایه‌گذاری صندوق نوآوری و شکوفایی در سمینار سرمایه‌گذاری جسورانه شرکتی دانشگاه صنعتی شریف از ضرورت سرمایه‌گذاری در حوزه فناوری گفت و تاکید کرد که سرمایه‌گذاری در این حوزه، نوعی رصد آینده محسوب می‌شود.

به گزارش روابط عمومی صندوق نوآوری و شکوفایی، صبح امروز دکتر علی ناظمی، معاون سرمایه‌گذاری صندوق نوآوری در سمینار سرمایه‌گذاری جسورانه شرکتی دانشگاه صنعتی شریف که در محل هتل اسپیناس تهران برگزار شد، طی یک سخنرانی به بررسی سرمایه‌گذاری خطرپذیر و تجربه آن در کشورهای مختلف دنیا پرداخت.
دکتر ناظمی در آغاز این سخنرانی به مقایسه 10 شرکت برتر آمریکایی در سال‌های 1997 و 2021 بر اساس شاخص‌های متفاوت به ارزیابی رشد پرسرعت شرکت‌های نوین که مبتنی بر نوآوری هستند پرداخت.
او گفت: سرمایه‌گذاری خطرپذیر امروز در جهان به حوزه سودآوری تبدیل شده است چرا که سرمایه‌گذاری در نوآوری رصد آینده است؛ بنابراین نگاه کسی که وارد این حوزه می‌شود نباید کوتاه مدت باشد.
معاون سرمایه‌گذاری صندوق نوآوری و شکوفایی همچنین به ارائه مثال‌هایی از نمونه‌های موفق سرمایه‌‎گذاری در حوزه نوآوری در نقاط مختلف جهان پرداخت. او گفت که مهم‌ترین دلیل که شرکت‌ها وارد حوزه نوآوری می‌شوند، فارغ از کسب سود، تلاش برای بقا، افزودن سرمایه و . ، یافتن پاسخ این پرسش است که شرکت در آینده چگونه می‌تواند به فعالیت خود ادامه دهد.
ناظمی افزود: با ورود به حوزه نوآوری می‌شود به پرسش از آینده پاسخ داد و قطعا تحقیق و توسعه قدیمی ابزار مناسبی برای پاسخ به این سوال نیست چرا که فرایندی برای نوآوری تدریجی در داخل خود شرکت‌ها وجود دارد که منجر به یک فناوری تحول‌آور نمی‌شود.
او همچنین با مثال‌های توضیح داد که در شرکت‌های بزرگ و قدیمی، فرایندها کند و به آهستگی صورت می‌گیرد اما این استارت‌آپ‌ها هستند که می‌توانند با انعطاف و سرعت بالا، تحولی عظیم در این شرکت‌ها ایجاد کنند.

در پایان این سخنرانی، دکتر ناظمی به ارائه توضیحاتی درباره چگونگی سرمایه‌گذاری خطرپذیر در حوزه نوآوری و ابزارهای بایسته آن پرداخت.

اصفهان پتانسیل لازم را برای سرمایه گذاری خطرپذیر دارد

اصفهان پتانسیل لازم را برای سرمایه گذاری خطرپذیر دارد

رئیس مرکز پژوهش‌های شورای اسلامی شهر اصفهان گفت: اصفهان پتانسیل لازم را برای سرمایه گذاری خطرپذیر دارد و می‌تواند با اقدامات خوب تبدیل به آهن‌ربا شود و کار آفرینان مختلف را به سمت خود جذب کند.

به گزارش خبرنگار ایمنا، کوروش خسروی در برنامه تلویزیونی "اینجا اصفهان" در رابطه با موضوع شرکت‌های سرمایه گذاری‌های پرخطر اظهار کرد: سرمایه گذاری خطرپذیر یکی از انواع سرمایه گذاری است که سرمایه داران روی یک هزار ایده مختلف سرمایه گذاری می‌کنند و امکان دارد تمام ایده‌ها سود ده شود یا به شکست منجر شود و چون ریسک آن بالا است به سرمایه گذاری خطر پذیر معروف شده است.

وی ادامه داد: امروز در سطح جهان سرمایه داران به سمت سرمایه گذاری خطرپذیر رفته‌اند در این راستا شورای دوره پنجم شهر اصفهان به این موضوع ورود کرد تا مشوق‌های را لازم برای ورود سرمایه گذاران به این کلانشهر را فراهم سازد.

رئیس مرکز پژوهش‌های شورای اسلامی شهر اصفهان با اشاره به افتتاح شرکت سرمایه‌گذاری جسورانه هدهد ادامه داد: در این شرکت‌ها از پتانسیل و طرح‌های جوانان استفاده می‌شود در این راستا دفتر شرکت‌ها به روی ایده پردازان باز است.

خسروی با بیان اینکه شهریورماه ۹۷ با تصویب شورای شهر، صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر با مشارکت شهرداری ایجاد شد، خاطرنشان کرد: شورای اسلامی شهر اصفهان مانند برخی از شهرها، شورای شهرداری نبود در واقع این مصوبه نشان داد که شورا با هدفی جدی پا به عرصه سرمایه گذاری در شهر اصفهان گذاشته است. قبلاً در اصفهان منابع مالی خطر پذیر وجود نداشت و جوانان کارآفرین اصفهانی مجبور بودند برای ارائه ایده خود از شهر یا کشور خارج شوند.

وی تصریح کرد: اگر این اقدام در شهر اصفهان انجام نمی‌شد، در آینده شاهد اتفاقات بدی بودیم بنابراین باید منابع مالی لازم در اختیار جوانان قرار بگیرد تا بتوانند ایده‌های خود را به نتیجه برسانند، در واقع اگر در شهرها منابع مالی خطرپذیر نباشد جوان خلاق برای جذب سرمایه باید از شهر مهاجرت کند و شهر از طبقه خلاق خالی می‌شود بنابراین نباید اجازه داد این اتفاق در اصفهان رخ دهد.

رئیس مرکز پژوهش‌های شورای اسلامی شهر اصفهان ادامه داد: با تصویب لایحه صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر شهرداری مکلف شد که در صندوق این شرکت شریک شود و مقرر شد اگر شهرداری از سرمایه گذاران مجرب استفاده کند ۵۰ درصد سود حاصل از آن به این نهاد برسد و اگر از افراد غیر مجرب استفاده کند ۳۵ درصد از سود شرکت را شهرداری کسب می‌کند؛ این اختیار به شهرداری داده شد که مبلغ سرمایه گذاری خود را به این شرکت اهدا و یا در امور آن مشارکت کند.

خسروی با اشاره به وضعیت خشکی رودخانه زاینده رود نیز اظهار کرد: تصمیم برای سرمایه گذاری در شرکت‌های پرخطر لازم بود، زیرا اکنون کسب و کارهای زیادی که به آب وابسته هستند در اصفهان فعالیت می‌کنند بنابراین سعی کردیم با تشکیل این شرکت، افراد را به سمت ایده پردازی ببریم تا وضعیت زاینده رود بهتر شود.

وی خاطرنشان کرد: تنها شهری که شورای شهر آن به موضوع ایجاد شرکت‌های سرمایه‌گذار خطر پذیر ورود کرد، اصفهان است. در همین راستا پیگیری‌های لازم توسط شورای شهر و شهرداری انجام شد و در این راستا شرکت سرمایه گذاری هدهد در مهرماه ۹۹ فعالیت خود را آغاز کرد، البته روز گذشته از سبدهای سرمایه گذاری آن رونمایی و شرکت به شکل رسمی افتتاح شد.

خسروی گفت: اگر از تجربه و تنوع سرمایه گذاران استفاده شود، شاهد اتفاقات خوبی در شهر خواهیم بود، زیرا اصفهان پتانسیل لازم را برای سرمایه گذاری خطرپذیر دارد و می‌تواند با اقدامات خوب تبدیل به آهن‌ربا شود و کار آفرینان مختلف را به سمت اصفهان جذب کند.

وی در رابطه با میزان سرمایه شرکت خطرپذیر تصریح کرد: شهرداری اصفهان دو میلیارد و بخش خصوصی پنج میلیارد تومان سرمایه را به این شرکت آورده‌اند و اکنون اعتبار صندوق این شرکت هفت میلیارد تومان است. شورای شهر و شهرداری اصفهان هر دو مکلف هستند که مشارکت دو میلیارد تومانی شهرداری را به ۲۰ میلیارد تومان برسانند و این اقدام باید در شورای ششم نیز پیگیری شود تا سال ۱۴۰۵ عدد صندوق این شرکت به ۱۰۰ میلیارد تومان برسد؛ با این مبلغ کسب و کار زیادی را می‌توان در شهر و کشور راه اندازی کرد.

رئیس مرکز پژوهش‌های شورای اسلامی شهر اصفهان ادامه داد: رویدادی تحت عنوان "۱۰۰ استار تاپ" سال گذشته در اصفهان برگزار شد و در این قالب ۱۵ میلیارد سرمایه گذاری جذب شد، در این رویداد شاهد مشارکت سرمایه گذارانی از تهران نیز بودیم. در واقع شهرداری اصفهان نیز با سرمایه گذاری دو میلیارد تومانی در این شرکت تبدیل به یک اهرم شد و توانست مشارکت بخش خصوصی را نیز افزایش دهد.

وی اضافه کرد: اگر عدد سرمایه گذاری شهرداری اصفهان به ۲۰ میلیارد تومان برسد رونق زیادی را در شهر شاهد خواهیم بود و همچنین بخش خصوصی مشارکت زیادی را در این بین پیدا خواهد کرد. سرمایه گذاری خطر پذیر ریسک زیادی دارد و ممکن است با شکست‌هایی رو به رو شود؛ اما اگر در یکی از کارهای خود به نتیجه مطلوب برسد، تمامی شکست‌ها جبران می‌شود پس باید از مدیران و افراد با تجربه در این شرکت استفاده شود.

خسروی خاطرنشان کرد: سرمایه گذاران بر روی ایده تمرکز نمی‌کنند بلکه بر روی تیم حاضر تمرکز می‌کنند بنابراین سرمایه گذار زمانی به عرصه ورود پیدا می‌کند که پیگیری یک تیم را ببیند. پس توصیه می‌کنم افراد وقت خود را بر روی ساخت یک تیم همدل و همراه بگذارند تا سرمایه گذاران نیز از آنها حمایت کنند. همچنین ایده‌ها باید بازار لازم، مقیاس پذیر و قابل ارتقا باشد تا سرمایه گذاران با خیال راحت بر روی آن سرمایه گذاری کنند.

رئیس مرکز پژوهش‌های شورای اسلامی شهر اصفهان گفت: چهار سال پیش برای انتخابات شورای شهر اعلام کردم که به اکوسیستم کار آفرینی شهر توجه می‌کنم و اکنون خوشحالم که این اقدام در شهر اصفهان انجام شد. زمانی که سرمایه در شرکت‌های تهران ۴۰۰ میلیارد تومان بود اصفهان عدد صفر را به خود اختصاص داده بود؛ پس با توجه به این موضوع و همکاری دیگر اعضای شورای شهر توانستیم در این راستا اقدامات خوبی را انجام دهیم و سرمایه گذاری پرخطر را راه اندازی کنیم.

افزایش سرمایه گذاری خطرپذیر در ارزهای دیجیتال

داده های اقتصادی حجم عظیمی از دارایی‌هایی رمزنگاری شده را که صندوق‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز مدیریت می‌کنند، نشان می‌دهد، وجوه رمزنگاری شرکت سرمایه گذاری اندرسون هارویتز (a۱۶z) نیز حدود ۹ میلیارد دلار ارزش دارد.

افزایش سرمایه گذاری خطرپذیر در ارزهای دیجیتال

اقتصاد آنلاین – حسین عسکری؛ شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر (VC) که بر پروژه‌های Web3 و کسب‌وکارهای رمزنگاری متمرکز شده‌اند، با تزریق سرمایه بیشتر به این بخش، میلیاردها دلار دارایی تحت مدیریت جمع‌آوری می‌کنند.

دارایی های رمزنگاری تحت مدیریت شرکت سرمایه گذاری پارادایم اخیراً فاش شده است. بایگانی‌ها نشان می‌دهند که این شرکت 13.2 میلیارد دلار دارایی دارد که رشدی 343 درصدی را در مقایسه با 2.98 میلیارد دلاری گزارش شده در دسامبر 2020 نشان می‌دهد.

این داده ها ها توسط روزنامه نگار تجاری اریک نیوکامر بررسی شد. او در حال نوشتن برای خبرنامه کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نگاهی به برخی از بزرگترین شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر در بخش ارزهای دیجیتال انداخت.

این داده ها همچنین نشان دادند که وجوه ارز دیجیتال شرکت اندرسون هارویتز (a16z) در مجموع حدود 9 میلیارد دلار است. به طور کلی، کل دارایی های تحت مدیریت آن برای همه سرمایه گذاری ها به بیش از 54.6 میلیارد دلار رسید.

سکویا کپیتال و تایگر گلوبال نیز اعداد بزرگی را به ترتیب با 85.5 میلیارد دلار و 124.7 میلیارد دلار منتشر کردند که تایگر گلوبال شاهد افزایش سرمایه گذاری خطرپذیر 58 درصدی نسبت به 79.1 میلیارد دلار در داده های های خود نسبت به سال گذشته بود.

این یافته ها پس از گزارش اخیر مبنی بر سرازیر شدن پول سرمایه گذاری خطرپذیر به ارزهای دیجیتال به دست آمده است. در سال 2021، 25.2 میلیارد دلار سرمایه گذاری به استارت آپ های بلاک چین اختصاص یافت که 713 درصد افزایش نسبت به 3.1 میلیارد دلار در سال 2020 نشان می دهد.

انتظارات می تواند برای سال 2022 بیشتر باشد. در ژانویه، شرکت اندرسون هارویتز فاش کرد که در حال آماده شدن برای جمع آوری 4.5 میلیارد دلار برای آخرین صندوق خود که بر روی ارزهای دیجیتال متمرکز است، است.

شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر توجه ویژه ای به سرمایه گذاری در بلاکچین سولانا کرده اند.

طبق گزارش‌ها، شبکه سولانا هزینه‌های تراکنش قابل‌توجهی کمتری نسبت به اتریوم و با سرعت‌های بالاتر ارائه می‌کند، و طبق گزارش‌ها، تعداد کمی از شرکت‌های بازی و NFT مبتنی بر سولانا شاهد سرمایه گذاری VCها هستند.

فراکتال، یک بازار بازی سولانا ان اف تی است که در روز جمعه، 1 آوریل، 35 میلیون دلار در دوره جمع آوری سرمایه تحت رهبری شرکت پارادایم جمع آوری کرد. مجیک ایدن، یک بازار محبوب سولانا ان اف تی ، در اواسط ماه مارس در دوره جمع آوری سرمایه سری A، که توسط شرکت پارادایم رهبری می‌شد، 27 میلیون دلار جمع‌آوری کرد و سایر سرمایه‌ها از سکویا کپیتال تامین کرد.

تفاوت میان سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش و صندوق‌‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر

سرمایه‌گذار نیک‌اندیش یا سرمایه‌گذار خطرپذیر

بسیاری از دوستانی که به کارایا مراجعه می‌کنند، همیشه این سؤال را از ما می‌پرسند که تفاوت سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش با سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر چیست. حتی بسیاری از دوستان ما را یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر می‌دانند. به نظر می‌رسد دانستن تفاوت‌های این دو نهاد می‌تواند در تصمیم‌گیری بسیاری از استارتاپ‌ها برای درخواست جذب سرمایه‌ تأثیرگذار باشد.

تفاوت‌های ماهیتی

یکی از اساسی‌ترین تفاوت‌ها میان گروه سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش و صندوق‌ها و نهادهای سرمایه‌گذاری خطرپذیر در نوع ارکان تشکیل‌دهنده و نحوه مدیریت این دو است. در حالی که صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر معمولا شرکت‌هایی خصوصی هستند که سرمایه سرمایه گذاری خطرپذیر خود را از منابع تأمین مالی بزرگ مانند بانک‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌های خصوصی بزرگ، صندوق‌های بازنشستگی و … دریافت می‌کنند و سرمایه‌ی آنان را در این راستا صرف می‌کنند. معمولاً به صاحبان سرمایه، Limited Partner و به تیم مدیریتی صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر General Partner می‌گویند. اما گروه سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش متشکل از فرد فرد سرمایه‌گذاران است که در کنار یکدیگر به صورت گروهی و جمعی مشارکت می‌نمایند و خود با سرمایه‌ خودشان تصمیم‌ می‌گیرند که روی استارتاپی سرمایه‌گذاری بنمایند یا نه.

همچنین در حالی که تیم مدیریتی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر، متشکل از متخصصین مالی و بازار سرمایه است، گروه سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش، متشکل از کارآفرینانی است که خود گرم و سرد روزگار چشیده‌اند و امروز با اتکا به تجربیات متعدد خود در گذشته، می‌توانند کارآفرینان موفق را شکار کنند.

حجم سرمایه‌گذاری

عموماً صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر با مبالغ بالاتری روی استارتاپ‌های سرمایه‌گذاری می‌کنند. این عدد در ایران تقریبا از یک میلیارد تومان شروع می‌شود. البته هستند صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیری که اصطلاحاً مایکرو وی سی نامیده می‌شوند و روی مبالغ کمتر نیز سرمایه‌گذاری می‌نمایند. این در حالی است که سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش در ایران روی مبالغی بین ۱۰۰ میلیون تومان تا ۸۰۰ میلیون تومان سرمایه‌گذاری می‌کنند.

مرحله سرمایه‌گذاری

سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش معمولاً در پرریسک‌ترین مرحله سرمایه‌گذاری وارد می‌شوند و تلاش می‌کنند مانند فرشته نجاتی برای استارتاپ در دره مرگ باشند. معمولاً دره مرگ بین مرحله بذری و مراحل ابتدایی عرضه محصول استارتاپ به بازار است. در عین حال سرمایه‌گذاران خطرپذیر در مراحلی با ریسک کمتر مانند رشد اولیه و یا حتی گسترش سرمایه‌گذاری جدی می‌کنند.

میزان درگیری در ساختار سهام و مدیریت استارتاپ

سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش معمولاً درصدهای بالایی از استارتاپ دریافت نمی‌کنند. این سرمایه‌گذاران معمولاً از دور دستی بر آتش دارند و با اخذ یک کرسی هیئت مدیره و با راهنمایی‌هایشان تلاش می‌کنند، به کارآفرین کمک کنند تا ارزش سهامی که خریداری نمودند را بالا برند. این در حالی است که سرمایه‌گذاران خطرپذیر میزان تأثیرگذاری بیشتری در امور مدیریتی کسب‌وکارها دارند. شاید این امر برای استارتاپی که در مراحل ابتدایی رشد است قابل تلمل بوده و پیشنهاد ما این است که استارتاپ‌ها در این مراحل با هوشمندی سهام خود را در معرض فروش قرار دهند.

انگیزه‌ها

برای یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر، پیدا کردن بهترین کسب‌وکار‌ها و کمک به رشد آن‌ها و کسب درآمدهای هنگفت مسئله اصلی است. اما برای سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش، انگیزه‌ آن‌ها کمی متفاوت است و می‌توان آن را به نوعی مسئولیت اجتماعی دانست که نسل پیشین کارآفرینان بر دوش خود احساس می‌کنند تا کارآفرینی در نسل جدید رونق بگیرد.

سخن آخر

به طور خلاصه می‌توان گفت، سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش، گروهی از کارآفرینان نسل گذشته هستند که امروز دور هم گرد آمده‌اند تا با هدف توسعه کارآفرینی، نوآوری و همچنین درآمدزایی، با سرمایه‌گذاری‌هایی بین ۲۰۰ تا ۸۰۰ میلیون تومانی به استارتاپ‌هایی کمک کنند که در مراحل ابتدایی رشد و دره مرگ قرار دارند. سرمایه‌گذاران نیک‌اندیش از دور در کنار استارتاپ‌ها هستند تا بتوانند درآمدزایی کنند و به افزایش ارزش سهام آن‌ها در استارتاپ بینجامد، اما خود را درگیر تصمیمات اجرایی کسب‌وکار نمی‌کنند.

این در حالی است که صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر، متشکل از متخصصان سرمایه‌گذاری است که با سرمایه نهادهای مالی با هدف حداکثر سازی سود صاحبان سرمایه‌ خود تلاش می‌کنند بهترین استارتاپ‌هایی که در حال طی نمودن مراحل رشد و گسترش هستند را شناسایی نمایند و با سرمایه‌ای بیش از ۱ میلیارد تومان، سهامی با داشتن حق رأی هیئت‌مدیره دریافت کنند و کسب‌وکار را به سویی هدایت کنند که بیشترین منافع را ایجاد می‌کند.

مقالات مرتبط

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

برو به دکمه بالا